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青島啤酒:中期凈利潤創新高 凈利潤增長率創近十年最高
時間: 2019年08月22日09時17分  來源: 新華網  編輯: 張玲玲

  近日,青島啤酒公布2019年半年度業績報告,實現營業收入165.51億元,同比增長9.22%。實現凈利潤17.26億元,同比增長23.59%,凈利潤創歷史最高;凈利潤增長率創近十年最高。半年業績報告披露當天,青啤A股、H股雙雙暴漲,A股漲停+10.01%,H股最高漲幅+14.58%。

  青島啤酒股價更是一路上揚,最近9個交易日累積漲幅達22.71%。券商認為,基于穩健的發展、強有力的品牌優勢及完善的產品線布局,青島啤酒將受益于消費升級所帶來的巨大發展空間。

  青島啤酒2019年中報業績的出爐,給資本市場奉上了不小的驚喜。投桃報李,二級市場亦給予積極反饋。

  統計發現,自8月6日以來,青島啤酒股價一路上揚,從當日42.09元/股收盤價,大幅攀升至8月19日的51.65元/股,9個交易日累積漲幅高達22.71%。

  受益于良好的基本面表現,諸多券商對青島啤酒給出了積極的評價。渤海證券認為,基于穩健的發展、強有力的品牌優勢及完善的產品線布局,在相對穩定的市場格局下,青島啤酒將受益于消費升級所帶來的巨大發展空間。鑒于該公司創紀錄的營收及利潤增長情況,以及銷量的持續攀升,海通證券亦給與青島啤酒48.65—55.60元目標價,并維持“優于大市”的評級。

  中期凈利潤創歷史最高

  作為行業龍頭,青島啤酒多措并舉降本增效,保持了公司量利持續穩定增長。

  青島啤酒2019上半年,實現營業收入165.51億元,同比增長9.22%。實現凈利潤17.26億元,同比增長23.59%,凈利潤創歷史最高;凈利潤增長率創近十年最高。

  與此同時,現金流量指標上,上半年,該公司經營活動現金凈流量實現3818.07億元,期內現金凈凈增加額為39.94億元,期末現金余額達到156.48億元,創歷史新高。從可獲得數據的2000年上半年開始觀察,青島啤酒經營活動凈現金流亦持續為正,并從當年的1.12億元增至2019年上半年的38.18億元。

  此外,青島啤酒半年度現金凈增加額亦持續為正,2012—2019年上半年,該公司半年度現金凈增加額由21.71億元增加至39.94億元,其盈利能力及現金流之穩健,由此可見一斑。

  事實上,能實現如此亮眼的業績與其啤酒銷量持續增長密不可分,持續領先行業增速。

  海通證券相關研報的分析顯示,從產品銷量及結構上看,2019上半年,青島啤酒共實現啤酒銷量473萬千升,其中主品牌青島啤酒共實現銷量236.0萬千升,同比增長6.3%。

  海通證券認為,2018年至今,青島啤酒收入增速持續領先于同類企業,主要受益于提價、結構升級及增值稅稅率下調等因素。在消費升級趨勢下,其主品牌銷量增長仍將領先于整體情況,預計青島啤酒還將持續受益結構升級、直接提價及增值稅稅率下調。

  降本增效未來可期

  面對國內啤酒市場集中度不斷提高、國際化競爭加劇、生產經營成本上漲等因素的挑戰,青島啤酒在努力提升產品結構的同時,亦在持續優化成本控制和費用投入,加強費用有效性管理,多措并舉降本增效。

  從數據來看,2019上半年青島啤酒營業成本同比有所增加,主要原因為原材物料價格上漲、產品銷量增加以及產品結構變化所致。海通證券認為,如果后期成本上漲趨勢放緩,青島啤酒的盈利情況將更為顯著。

  同時,青島啤酒毛利率及銷售凈利率上半年分別達到40.11%及10.43%,為近十年來較高水平。今年上半年,其三費及研發費用率合計為20.26%,整體保持平穩。

  通過打造高效供應鏈,優化集中采購競價策略,積極消化成本上升壓力,青島啤酒運用智能制造新技術實現了智能生產、綠色生產,在加速新舊動能轉換的過程中持續保持差異化競爭優勢。

  產品方面,今年以來青島啤酒繼續發力高端,推出新口味、新產品。其中,青島啤酒私人定制平臺七月末正式上線,主打抗氧化的“王子海藻蘇打水”亦成為同期亮點。而該公司積極推進新渠道和新業態發展,加快新零售新業態市場布局,不斷完善電商銷售渠道體系,也滿足了互聯網時代消費者的購買需求和消費體驗。

  此前高盛曾指出,青島啤酒正轉向針對質量增長的策略,而非單純追求規模,行業潛在機遇可助公司改善利潤。青島啤酒方面亦表示,將繼續通過轉型升級、提升產品結構和降本增效的方式,實現高質量發展,力爭使公司的銷量實現高于國內啤酒行業平均增長率的目標。

  有鑒于此,券商投行對青島啤酒亦紛紛看好。招商證券研報認為,高端化進程是核心邏輯,中高端持續放量使得青島啤酒利潤增速中樞有望加快;中泰證券則認為,未來青島啤酒在新設供應鏈中心,打造高效供應鏈協同增效,優化采購成本方面都將有所動作。

  青島啤酒近十年來部分中期業績指標

 
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